Kompaniya o'z biznesini yuritish uchun obligatsiyalar chiqaradi. Hukumat pullik yo'llar kabi loyihalarni moliyalashtirish uchun obligatsiyalar chiqaradi. Obligatsiya emitentlari - qarzdorlar, obligatsiyalar investorlari - kreditorlar. Investorlar har yili foizli daromad va obligatsiyalarning nominal qiymati bo'yicha qaytarilish muddatini oladilar. Foiz daromadidan tashqari, investorlar obligatsiyalarni sotish orqali ham daromad olishlari mumkin. Agar obligatsiyani sotish zararga olib kelsa, bu zarar investorning umumiy daromadini kamaytiradi. Sizning umumiy daromadingiz soliqqa tortilishi mumkin va investorning pul tushumining joriy qiymati.
Qadam
3 -qismning 1 -qismi: Qabul qilingan foizlarni hisoblash
1 -qadam. Obligatsiyalarning foiz stavkasi va nominal miqdorini tasdiqlang
Aksariyat obligatsiyalar belgilangan foiz stavkasini oladi (kupon stavkasi deb ataladi). Bu foiz stavkasi bozor foiz stavkasidan farq qilishi mumkin. Obligatsiya turidan qat'i nazar, siz obligatsiya sertifikatining nominal foiz stavkasini bilishingiz kerak.
- Hozirgi vaqtda ko'pchilik obligatsiyalar jurnalga kirish shaklida chiqariladi. Obligatsiyalarni sotib olganingizda, siz sotib olingan obligatsiyalar to'g'risidagi hujjatni olasiz. Mulk huquqi to'g'risidagi guvohnomani olishning o'rniga, siz obligatsiyaga egalik huquqini tasdiqlovchi uchinchi tomon hujjatini olasiz. Ushbu hujjatda foizlar va sotib olingan obligatsiyalarning nominal miqdori ko'rsatilgan.
- Obligatsiyalar bo'yicha foizli daromad obligatsiyalar sertifikatining nominal qiymatiga asoslanadi. Nominal qiymati 1000 IDRga ko'paytiriladi. Nominal foiz stavkasini obligatsiyaning nominal qiymatiga ko'paytiring.
- Faraz qilaylik, siz 10 000 000 dollarlik 6%lik foizli obligatsiyani sotib oldingiz. Foiz stavkasi belgilanganligi sababli, bu obligatsiya har yili 600 000 Rp to'lashini anglatadi (10 000 000*0,06 Rp). Foiz to'lovlari, agar bozorda obligatsiya narxi o'zgarib tursa ham belgilanadi.
- Obligatsiyalar bo'yicha mukofot yoki chegirma obligatsiyalarning sotish narxini bildiradi. Mukofotlar va chegirmalar - bu investorlar uchun obligatsiyalar bo'yicha nominal foiz stavkasi va joriy bozor foiz stavkasi o'rtasidagi farqni qoplash. Agar joriy bozor foiz stavkasi nominal foiz stavkasidan yuqori bo'lsa, obligatsiya chegirma bilan sotiladi. Agar joriy bozor foiz stavkasi nominal foiz stavkasidan past bo'lsa, obligatsiya mukofot bilan sotiladi.
2 -qadam. Obligatsiyalardan jami foizli daromadni qo'shing
Foizli daromad obligatsiyaning amal qilish muddati davomida jami qaytarilishining bir qismidir. Obligatsiyalarga egalik qilgan yillar sonini tekshiring va keyin har yili foizli daromadni hisoblang.
- Foiz daromadlarini hisoblash uchun hisoblash usulidan foydalaning. Hisoblash usuli foizlar daromadini sotib olish vaqtida tan oladi. Agar siz bir necha oy davomida obligatsiyalarni ushlab tursangiz, foizli daromad faqat shu mulkchilik davrida tan olinadi.
- Hisoblash usuli qabul qilingan naqd to'lovlar bilan bog'liq emas. Foiz daromadlari foizlarni to'lash sanasiga emas, balki obligatsiyalarga asoslangan.
- Ko'pgina kompaniyalar yiliga ikki marta foiz to'laydilar. Masalan, sizning obligatsiyalaringiz bo'yicha foizlarni to'lash muddati har yili 1 fevral va 1 avgust. Siz dekabr oyi uchun foiz daromadini hisoblaysiz. Siz obligatsiyani dekabr oyining to'liq oyida ushlab turganingiz uchun, siz o'sha oyda foiz to'lovlarini olish huquqiga egasiz. Siz foizlar kelgusi yilning 1 fevraligacha to'lanmagan bo'lsa ham, dekabr oyida to'liq foizli daromad olasiz.
3 -qadam. Obligatsiyalar sotilgandan keyin olingan foizli daromadni aniqlang
Qimmatli qog'ozlar singari, obligatsiyalarni boshqa investorlar sotib olishi va sotishi mumkin. Investor sifatida siz obligatsiyalarni muddatigacha ushlab turishingiz yoki ularni muddatidan oldin sotishingiz mumkin. Siz obligatsiyalarni ish kunlarida sotishingiz mumkin.
- Agar siz obligatsiyani sotsangiz, sotish olingan foizlarning umumiy daromadiga ta'sir qiladi. Masalan, obligatsiyalar har yili 1 fevral va 1 avgustda foiz to'laydi. Siz obligatsiyalarni 15 dekabrda sotasiz.
- Umumiy daromadni hisoblash uchun siz obligatsiyaning amal qilish muddati davomida jami foiz daromadini bilishingiz kerak.
- Aytaylik, obligatsiyaning nominal qiymati - 6%nominal nominal foiz stavkasi bilan 10 000 000 dollar. Obligatsiyalar har yili 600,000 Rp to'laydi. Agar obligatsiyalar 5 yil davomida saqlansa, foizlarning umumiy daromadi 600 000*5 yil = 3 000 000 sh.
- Bundan tashqari, yil uchun foizlarning bo'linishini hisoblashingiz kerak. Bunday holda, sizda 1 yanvardan 15 dekabrgacha bo'lgan obligatsiya bor. Aktsiyadorlik davri - yilning 12 oyining 11 tasi. Yil davomida foizli daromad [Rp600,000*(11, 5/12) = Rp575,000].
- Siz foizlar bir necha oydan keyin to'langan bo'lsa ham, mulkchilik muddati davomida foizli daromad olish huquqiga egasiz.
- 5 yil va 11 oylik jami foizli daromad (Rp 3,000,000 + Rp 575,000 = 3,575,000 Rp).
- Qaytishning umumiy formulasi obligatsiyalarni ushlab turadigan kunlarning aniq sonini o'z ichiga olishi mumkin. Obligatsiyalarni ushlab turadigan kunlar soni bir yilda 360 kunga asoslangan. Kunlar soni obligatsiyalarni chiqaruvchiga (davlat xo'jalik yurituvchi sub'ekt yoki kompaniya) bog'liq.
3 -dan 2 -qism: Kapital daromadini yoki zararini hisoblash
Qadam 1. Sizning obligatsiyalaringizning dastlabki sotib olish narxini yozib oling
Kapitalning daromad yoki zarari obligatsiyaning umumiy daromadining bir qismidir. Agar siz obligatsiyani sotib olish narxidan yuqori sotsangiz, foyda olasiz. Agar obligatsiya sotib olish narxidan past sotilsa, siz zarar ko'rasiz. Kapital daromadini yoki zararini hisoblash uchun siz obligatsiyaning sotib olish narxini bilishingiz kerak.
- Obligatsiyalar chiqarilganda, obligatsiyalar birinchi navbatda emitent kompaniyadan (yoki davlat tashkilotidan) aholiga sotiladi. Investorlar obligatsiyalarni sotib oladilar, emitentlar esa obligatsiyalarni sotishdan naqd pul oladilar.
- Agar siz obligatsiya chiqarilganda uni sotib olsangiz, odatda obligatsiyaning nominal narxini to'laysiz. Obligatsiyalarning nominal qiymati 1 000 000 IDR yoki ularning ko'paytmasi. Misol uchun, agar siz nominal qiymati 10 000 000 dollar bo'lgan obligatsiyani sotib olsangiz, to'langan naqd pul 10 000 000 dollarni tashkil qiladi.
- Obligatsiyalarni investorlar o'rtasida sotib olish va sotish mumkin. Masalan, Bambang Telkom obligatsiyalari birinchi marta chiqarilganda sotib olgan. Bambang 10.000.000 Rp miqdorida naqd pul to'ladi. Bambang istalgan vaqtda obligatsiyalarni sotishga qaror qilishi mumkin. Egalik qilingan obligatsiyalarning sotish narxi 10.000.000 Rp dan ko'p yoki kamroq bo'lishi mumkin.
- E'tibor bering, kapitalning o'sishi daromad hisoblanadi va soliqqa tortiladi. Shunday qilib, siz olingan foizlar bo'yicha soliq to'lashingiz kerak.
2 -qadam. Obligatsiyalarni chegirma bilan soting
Diskont bu obligatsiyaning sotish qiymati uning nominal qiymatidan past bo'lishini anglatadi. Masalan, 10 000 000 dollarlik obligatsiyaning bozor narxi 9800 dollarga teng bo'lishi mumkin. Bozor shuni ko'rsatadiki, investorlar obligatsiyalar uchun 10 000 000 rp to'lashga tayyor emas.
- Agar obligatsiyalarning nominal foiz stavkasi yangi obligatsiyaning nominal foiz stavkasidan past bo'lsa, obligatsiyalar chegirma bilan baholanadi. Taqqoslash uchun, xuddi shu emitent tomonidan yangi chiqarilgan va bir xil muddatga ega bo'lgan obligatsiyalarni sotib olishni o'ylab ko'ring.
- Masalan, Telkom 10 000 000 rp qiymatidagi va 6%foizli obligatsiyalari bor. Obligatsiyalar 10 yil ichida yetiladi. Foiz stavkalari oshdi. Investorlar Telkom obligatsiyalarini 7% foizli va 10 yillik muddatga sotib olishlari mumkin. 6% foizli obligatsiyalar hozirda pastroq qiymatga ega, chunki olingan foizli daromad 7% foizli obligatsiyalardan kam. Obligatsiyalarning bozor narxi 10 000 000 IDRdan past bo'ladi.
- Agar investor obligatsiyani 10 000 000 rpga sotib olsa va 9 800 000 rpga sotsa, u holda investor 200 000 rp kapitalini yo'qotadi. Kapitalning yo'qotilishi obligatsiyalarning umumiy rentabelligini pasaytiradi.
3 -qadam. Obligatsiyalarni yuqori narxda soting
Premium - obligatsiyaning nominal qiymatidan yuqori narxini bildiradi. Masalan, 10 000 000 dollarlik obligatsiyaning bozor narxi 10 100 000 dollar. Bozor shuni ko'rsatadiki, investorlar obligatsiyalarni nominal qiymatidan ko'proq to'lashga tayyor.
- Agar obligatsiyalar bo'yicha nominal foiz yangi chiqarilgan obligatsiyalar bo'yicha foiz stavkasidan yuqori bo'lsa, obligatsiyalar mukofot bo'yicha baholanadi. O'zingizning obligatsiyalaringizni xuddi shu emitent tomonidan bir xil muddatda chiqarilgan yangi obligatsiyalar bilan solishtiring.
- Masalan, Telkom 10 000 000 rp va 6%foiz stavkasidagi obligatsiyalarga ega. Obligatsiyalar 10 yil ichida yetiladi. Foiz stavkalari pasaygan. Endilikda sarmoyadorlar Telkom obligatsiyalarini 5% foizli va 10 yillik muddatga sotib olishlari mumkin. 6% lik foizli obligatsiyalar hozirda qimmatroq, chunki olingan foizli daromad 5% lik obligatsiyalarga qaraganda ko'proq. Obligatsiyalarning bozor narxi 10 000 000 IDRdan oshadi.
- Agar investor 10,000,000 IDR qiymatidagi obligatsiyani sotib olsa va uni 1000000 IDRga sotsa, investor 100,000 IDR kapital daromad oladi. Bu daromad obligatsiyaning umumiy rentabelligini oshiradi.
- Kapital daromadlari va zararlari, agar obligatsiyalar muddati tugashidan oldin sotilsa va sotib olinsa, yuzaga kelishi mumkin. Shuningdek, investorlar obligatsiyalarni premium yoki chegirma bilan sotib olishlari va ularni muddatigacha ushlab turishlari mumkin. Har holda, siz daromad yoki zarar ko'rishingiz mumkin.
3 -qismning 3 -qismi: Obligatsiyaning umumiy daromadliligini aniqlash
Qadam 1. Obligatsiyalardan keladigan umumiy daromadni qo'shing
Olingan daromad yoki zararga obligatsiyaning foizli daromadini qo'shib, umumiy daromadni hisoblashingiz mumkin. Daromad yoki zarar obligatsiyani sotish yoki obligatsiyani muddatigacha ushlab turish asosida hosil bo'ladi.
- Masalan, siz nominal qiymati 10 000 000 IDR bo'lgan obligatsiyalarni sotib olasiz. Siz obligatsiyani muddatigacha ushlab turasiz va asosiy summani 10 000 000 rupiya olasiz. Obligatsiyalar bo'yicha daromad yoki zarar yo'q. Obligatsiyalar 6% foiz to'laydi va 5 yil 11 oy davomida saqlanadi.
- O'tgan yilgi 12 oyning 11 -sonini 0.958 ga o'zgartirish mumkin. To'lovga qadar olingan umumiy foizli daromad [(Rp10.000.000) X (6%) X (5.958 yil) = Rp3.575.000]. Obligatsiyalarning umumiy rentabelligi - bu olingan foizli daromad (553 000 RUB).
- Aytaylik, siz bir xil obligatsiyalarni sotib oldingiz va ularni bir xil muddatda saqlaysiz. Biroq, nominal qiymati 10 000 000 bo'lgan obligatsiyalar 9 800 000 rp narxida sotiladi. Siz 200 000 IDR yo'qotasiz. Obligatsiyalarning umumiy rentabelligi (foiz Rp3.575.000) - (kapital yo'qotilishi 200.000 Rp) = Rp3.375.000.
- Aytaylik, siz bir xil obligatsiyalarni sotib oldingiz va ularni bir xil muddatda saqlaysiz. Biroq, nominal qiymati 10.000.000 bo'lgan obligatsiyalar 10.100.000 rp narxida sotiladi. Siz 100000 IDR daromad ko'rasiz. Obligatsiyalarning umumiy rentabelligi (foiz Rp.5575.000) - (kapital daromadi Rp100.000) = Rp3.675.000.
Qadam 2. Obligatsiyaning umumiy daromadini soliq effekti uchun moslashtiring
Foiz daromadlari va kapital daromadlari va zararlari soliqqa tortiladi. Soliqni ushlab qolgandan keyin daromad miqdorini hisobga olish kerak.
- Foiz daromadi va kapitalining o'sishi jami 3,675,000 dollarni tashkil etadi. Siz foizli daromad va kapital daromadlari bo'yicha yakuniy 15% daromad solig'ini to'laysiz.
- Soliq to'langanidan keyin qaytariladigan umumiy daromad IDR 3,675,000 X 85% = IDR 3,123,750.
- Foiz daromadlari yakuniy soliqqa tortiladi. Ya'ni, daromad solig'i bo'yicha foiz xarajatlari xarajat sifatida tan olinmasligi va foydani kamaytirmasligi kerak.
- Obligatsiyalar bo'yicha foizli daromadlar va kapitalning o'sishiga solinadigan soliq stavkasi bir xil, ya'ni 15% yakuniy daromad solig'i
- E'tibor bering, ba'zi mamlakatlarda siz soliqlarni kamaytirish uchun kapital yo'qotishlarini qayd etishingiz mumkin. Kapital daromadini kamaytirish uchun siz investitsiya yo'qotishlaridan foydalanishingiz mumkin. Shunday qilib, siz to'lashingiz kerak bo'lgan soliq miqdori kamayadi. Masalan, AQShda, agar sizning zararingiz daromaddan katta bo'lsa, siz bir soliq yilida daromadingizni 3000 dollargacha kamaytirishingiz mumkin. Ayni paytda, agar sizning zararingiz 3000 dollardan oshsa, kelgusi yilda 3000 dollar talab qilishingiz mumkin, va hokazo va u butunlay chegirib tashlanmaguncha.
3 -qadam. Bozor foiz stavkalarining obligatsiyalar narxiga ta'sirini hisoblang
Obligatsiyalarning sotish narxi o'sha paytdagi bozor foiz stavkalariga qarab o'zgaradi. Agar joriy bozor foiz stavkasi nominal foiz stavkasidan yuqori bo'lsa, obligatsiyalar chegirmali sotiladi. Aksincha, agar joriy bozor foiz stavkasi nominal foiz stavkasidan past bo'lsa, obligatsiya ustama narxda sotiladi.
- Misol uchun, aytaylik, kompaniya 500 ming dollarga, 5 yilga, 10 foizga obligatsiyalarni sotadi, lekin hozirgi bozor foiz stavkasi - 12%. Mantiqan, agar siz joriy bozor foiz stavkalari (12%) yuqori bo'lsa, 10% qaytaradigan obligatsiyalarga sarmoya kiritishni xohlamaysiz. Shunday qilib, kompaniya sizga foiz stavkasidagi farqni qoplash uchun obligatsiya narxini chegirmali qiladi. Ushbu misolda kompaniya 463,202,000 Rp narxidagi obligatsiyalarni sotadi.
- Boshqa tomondan, aytaylik, bozor foiz stavkasi 8%. Shunday qilib, nominal foiz stavkasi 10% - bozordan yaxshi daromad. Kompaniya buni biladi, shuning uchun obligatsiyalarning sotish narxini oshiradi va ularni ustama narxda chiqaradi. Kompaniya 540,573,000 Rp narxida 500,000,000 Rp qiymatli obligatsiyalar chiqaradi.
- Ikkala holatda ham, siz hali ham obligatsiyaning nominal qiymati va foiz stavkasi bo'yicha foiz to'lovlarini olasiz. Obligatsiyaning yillik foizli daromadi 50 000 000 AQSh dollari (500 000 000 * 0,10 rp).
- Obligatsiya muddati tugagach, siz obligatsiyaning nominal qiymatiga teng daromad olasiz. Hatto obligatsiyalar mukofot yoki chegirma bilan sotib olingan bo'lsa ham, qaytarilish muddati nominal darajasida qoladi. Masalan, oldingi misolda belgilangan muddatda olingan daromad 500 000 000 dollarni tashkil qilgan.
Qadam 4. Daromad va foiz stavkasi o'rtasidagi farqni tushuning
Daromad yoki rentabellik - bu obligatsiyaning asosiy qarzining umumiy rentabelligi. Hosildorlikka bozor foiz stavkalari ta'sir qiladi, chunki bozor foiz stavkalari obligatsiyalarni sotish narxiga ta'sir qiladi, lekin rentabellik nominal foiz stavkalari va bozor foiz stavkasidan farq qiladi.
- Hosildorlikni nominal qiymati/narx formulasi bilan hisoblang.
- Yuqoridagi misolga asoslanib, kompaniya 500 000 000 IDR obligatsiyalarni, 5 yillik, 10%va bozor foiz stavkasini 12%ni chiqaradi. Kompaniya obligatsiyalarni 463,202,000 Rp diskontlangan narxda sotadi.
- Obligatsiyaning yillik to'lovi 50 000 000 IDR ni tashkil qiladi.
- Yillik rentabellik IDR 50,000,000 / IDR 463,202,000 = 10,79%.
- Misol uchun, bozor foiz stavkasi 8%bo'lsa, obligatsiya yuqori narxda sotiladi va narxi 540 573 000 dollarni tashkil qiladi.
- Yillik daromad 50 000 000 IDR / 540 573 000 IDR = 9,25%.
